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汇丰晋信捕捉结构调整中发展更快更确定的领域基金网

发布时间:2021-10-20 14:38:09 阅读: 来源:PVC护栏厂家

汇丰晋信:捕捉结构调整中发展更快更确定的领域 - 基金网

汇丰晋信:捕捉结构调整中发展更快更确定的领域 - 基金网 更新时间:2010-2-27 0:19:38   好买基金研究中心数据显示,自2009年5月邵骥咏出任汇丰晋信动态策略基金经理以来,该基金业绩迅速提升,这位具有十八年交易和研究经验的“新任”基金经理在其任职期内,使动态策略基金在155只混合基金中排名进入第12名。晨星数据也显示,2009年动态策略基金排名同类基金前10,在下半年更是名列第3名。针对市场关注的问题,邵骥咏详细回顾了他前期的操作并介绍了下阶段的投资思路。  中国证券报:去年下半年业绩的迅速提升得益于什么样的操作思路?  邵骥咏:基金业绩提升主要得益于两点:首先是把握住了市场波动的趋势,提前成功地做了股票仓位比例的调整,踏准了市场的节奏;其次是进行了持仓结构调整,抓住了市场主题演变的脉络。  在2009年中期,我们察觉市场有过热的情绪,体现在投资品行业大幅领先于市场,跑赢指数。根据我们的分析,这一情形很难持续,事实上,在2009年前三季度,投资对GDP的贡献达到了70-80%,而这些投资的方向主要又是大型基建、铁路等,这一比重本身就不可能长期维系下去,而当时市场投资者还在预期这一比重能够维持甚至加大,纷纷追捧钢铁、水泥等投资品行业。  另一方面,从估值来看,虽然当时市场整体估值水平看起来似乎还不是很高,但拆分开来,在扣除了金融行业后,A股静态市盈率水平已接近2007年牛市高峰时的水平。  因此,动态策略基金在6月下旬即开始调低仓位,短期降到了70%多,较好地回避了接下来两个月市场的大跌。但在9月份下跌到较低位置后,本着中国经济不会轻易二次探底的判断,又开始果断加仓,加仓力度超过了同业的平均水平。同时,还进行结构优化,回避了投资品,增持了医药、零售、食品饮料、TMT等在其后受到市场追捧的行业。  中国证券报:你对今年市场中短期走势有何判断?  邵骥咏:总体上来看,2010年的经济很难回复到2006、2007年那样的高增长。我们判断市场总体走势也不太会出现像2008年那种泥沙俱下般的下跌,预计全年呈现指数窄幅波动、个股结构分化的特征。结构性机会将取代系统性机会,市场个股差异将更加显著。因此,与往年相比,今年的投资要相对淡化指数的变化,投资者在操作中应重点捕捉经济结构调整中未来发展更快、更确定的领域及行业中的优秀上市公司,如此,今年战胜指数的概率会很大。短期来看,市场在持续下跌后,具备一定的反弹动能。  具体在投资策略上应坚持低配投资品,超配大消费、低碳经济、TMT等行业。投资品行业没有大机会,但会有一些结构性机会和交易性机会。  中国证券报:下阶段有哪些投资机会,又有哪些风险需要注意?  邵骥咏:在未来5-10年,我们对大消费行业包括医药、食品饮料、3G、网络游戏等新兴消费行业持续乐观。理由有几点:首先,从人均收入来观察,2009年中国人均收入已近4000美元,农村的人均收入也已经上升到了相当于城镇人口1999年时的水平。有研究显示,当人均收入超过3000美元时,居民消费升级将成为常态,同时,一个国家的自有品牌消费也会随之有一个大的飞跃。  其次是人口红利。中国的人口曲线图在未来5年将出现两个人口红利的叠加点,也就是45-55岁和20-25岁这两个年龄段的人数在这几年将达到历史新高。这两类人群都将对消费有较大的拉动,前者是最具备消费实力的年龄段,而后者将会是新兴消费群体的代表。  需要强调的是,低碳经济未来有望成为持续的主题投资热点。过去30年中国经济以高能耗为代价的发展模式很难得以持续,降低单位GDP碳排放将成为政府促进经济转型的重要指标。与此相关的工业企业将被强制要求进行节能环保改进;大力发展城市地铁、推进高速铁路建设以替代更高碳排放的航空航运行业;更为节能环保的建筑材料也将越来越得到广泛的应用;消费方式将向网络购物等方向转化,3G等行业也得以进入高速成长周期。  从风险角度来看,主要有两点,一是通胀,二是出口。今年上半年信贷增速如不加控制,通胀有可能会超出预期,届时将会引发一系列调控。如果出口恢复超出预期,顺差扩大,热钱流入,也可能会带来局部过热的苗头,这会导致投资将被进一步压缩,一些政策的调整会比预期来得更早。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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